10月25日晚，汤臣倍健（300146.SZ）公布2024年第三季度财务报告。数据显示，在今年前三季度，公司实现营业收入57.34亿元，归属于上市公司股东的净利润为8.69亿元。尽管面临多重挑战，汤臣倍健依然展现出强大的韧性和变革决心，发展前景备受券商关注。
行业竞争加剧业绩承压
根据报告，汤臣倍健正处在一个行业变革与竞争加剧的关键时期。中康CMH数据显示，2024年1-8月，全国零售药店VDS销售额同比下滑20%，这一市场趋势对汤臣倍健造成了不小的冲击。在线上渠道，跨境品牌和白牌产品的涌入进一步加剧了竞争压力。此外，第三季度公司两大核心单品蛋白粉和健力多迭代升级，新旧产品的交替也对业绩产生了一定影响。
从行业龙头企业业绩承压的态势，可见中国VDS行业竞争的激烈程度。不过，VDS行业仍处于快速发展期，行业的确定性增长依然会给龙头企业带来更多机会。据欧睿国际数据显示，2023年中国VDS市场规模增长至2253.41亿元，且增速远高于发达国家。预计到2028年，中国VDS市场规模将达到2931.53亿元，未来增长空间广阔。在这个快速发展的市场中，汤臣倍健作为行业龙头企业，拥有全品类产品布局，有望在个性化VDS消费中占据先发优势。
同时，与加拿大、澳大利亚等国家相比，中国VDS市场集中度较低。这意味着随着市场集中度的提升，马太效应将有利于头部品牌。自2019年以来，汤臣倍健的市占率一直位居行业第一，并持续提升，2023年达到10.4%。公司以15%为中长期目标，随着核心竞争力的增强，其市占率有望进一步提高。
同时，中国人口老龄化的趋势也为VDS行业带来了新的发展机遇。据国家卫健委测算，2035年左右，中国60岁及以上老年人口将突破4亿，占总人口的比例将超过30%，进入重度老龄化阶段。国联证券指出，汤臣倍健作为国内VDS行业龙头，虽然战略转型过程中难免会遇到挑战，但在人口老龄化背景下，其长期发展前景依然向好。在财报发布后，光大证券和国盛证券均发布研报表示重点关注汤臣倍健的调整进展，并维持了对其的“增持”评级。
多措并举推动业绩修复
为了应对市场挑战，汤臣倍健在品牌、产品和渠道三方面同时发力，推动变革。在品牌端，公司聚焦核心品牌，主动调整品牌运营策略和资源投放；在产品端，公司持续推动产品升级和创新，全面增强竞争力；在渠道端，公司重新梳理全域渠道价值链，推出经销商支持计划，并加强终端资源投入。
今年以来，汤臣倍健旗下品牌多款产品进行升级，从原料、含量、配方、工艺、功能等方面践行科学营养理念，以创新产品带动品类增长。下半年，公司将重点聚焦两大核心单品蛋白粉、健力多的迭代升级，并加强线上线下货盘差异化管理，进一步提升优势品类市场份额。同时，公司积极拓展新品类，重点关注抗衰老、微生态、心血管健康、认知健康等领域，聚焦“新原料、新功能、新技术”储备科研成果，以科学营养布局未来。
在线下渠道方面，汤臣倍健通过精细化运营、加强深度分销等方式赋能渠道业务增长，并启动了以蛋白粉、健力多两大单品为核心的“百日会战”，聚拢核心资源促进新品推广。在线上渠道方面，面对白牌产品的冲击，汤臣倍健坚定以强科技产品、强品牌应对，优化投放模式，提升电商渠道的盈利能力，进而实现提升经营质量的目标。
正如汤臣倍健年初在董事长梁允超在致股东信中所言，“坚守初心，产品才是消费品牌的终极密码”。面对市场挑战，汤臣倍健以聚焦核心品牌、产品升级、渠道优化等系列举措提升核心竞争力，在稳定现有业务的同时拓展新增长点。随着调整措施的落地实施，汤臣倍健有望通过创新产品带动业绩修复和市场份额增长。
(责任编辑：admin)
